◆研报摘要◆                                                             

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  ●2012-02-20 恒逸石化：增发预案彰显公司发展决心（安信证券 刘军,谭志勇）    
   维持增持-A评级：公司宁波逸盛PTA三期项目已建成投产，今年开始贡献业绩。考虑
   到目前PTA价格正触底反弹，公司一季度业绩有望呈现拐点。维持公司增持-A评级。

  ●2012-01-30 恒逸石化：看好一季度需求，把握产能投放空档期（中信证券 黄莉莉,
  荣沉,张樨樨）                                                             
   由于2011年4季度PTA行业景气有所回落，调低2011-2013年业绩预测至3.67/4.47/5.
   24（2010年为3.00元，原预测为4.41/4.72/5.48），调低目标价至55元（对应2011年P
   E为15倍）。当前价34.86元，对应2011/2012/2013年PE为9/8/7倍。由于公司在PTA
   行业中处于优势地位，且新产品己内酰胺市场前景良好，维持“买入”评级。

  ●2012-01-20 恒逸石化：（万联证券 宋颖 ,谢裕青）                                                                        
   公司2012年PTA开工率为80％,年均吨毛利为1200元,预测恒逸石化2011,2012,2013年E
   PS分别为3.47,3.83,4.53元,对应目前股价PE分别为10.4倍,9.4倍和8.0倍,仍然维持
   评级“买入”。

  ●2011-11-04 恒逸石化：非公开募资项目试生产（万联证券 宋颖 ,夏雅琴,谢裕青）
   在此前的三季度报告中,公司预测今年全年净利润在24.5-26.5亿元之间,EPS在4.25-
   4.6元之间,略微超出我们此前的预期。这次子公司三期新项目开始满负荷试生产,有
   助于进一步降低自身成本,达到甚至超出今明两年业绩的目标。我们维持之前的业绩
   预测2011EPS:4.25元,2012EPS:5.27元,对应目前股价市盈率分别为9.85和7.94倍,维
   持“买入”评级。

  ●2011-10-24 恒逸石化：业绩受益行业高景气（中信证券 殷孝东,黄莉莉）        
   鉴于公司业绩大幅增长，调高公司2011-2013业绩预测至4.41/4.72/5.48元（2010年
   为3.00元，原预测为3.40/4.18/4.96元），当前价39.89元，对应11/12/13年PE9/8/
   7倍，目标价64.60元（对应2011年PE15倍），维持“买入”评级。

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